2018年05月04日  星期五
国泰证券
2008年10月22日来源:0
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  政府力挽狂澜,股市底部崛起
  温家宝总理17 日主持召开国务院常务会议,分析当前经济形势,安排部署四季度经济工作。如果说17 届三中全会更多聚焦利在长远的三农问题,那么本次4 季度经济工作会议更多是解决当前迫在眉睫的经济问题。会议要求“要按照科学发展观的要求,采取灵活审慎的宏观经济政策,尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施,继续保持经济平稳较快增长。同时,推进结构调整和发展方式转变”,我们认为可能出台的政策有:

  1、货币先行。目前M1 增速已经回落到10 以下的历史低点,随着热钱开始流出,国内将面临的不是流动性过剩,而是货币紧缩,银监会也认为有通缩的风险。为了避免货币增速过快回落,贷款额度放松将势在必行。

  2、减税。增殖税改革很可能在明年大规模推行,而个人所得税的改革也可能继续推进。

  3、加大财政投资。会议提出“加大投资力度。加快地震灾区恢复重建,抓紧农业、水利、能源、交通、城镇等基础设施和民生等领域的重大项目建设。”目前地方政府已经提出大规模的基建计划,再考虑到震后重建,明年基建投资将有较高增长。

  4、房地产刺激政策。会议要求“加大保障性住房建设规模,降低住房交易税费,支持居民购房。”

  5、进出口政策进一步放松。“提高服装、纺织等劳动密集型产品和高附加值机电产品出口退税率,支持优势企业和产品出口,增加国内需要的产品进口,促进国际收支基本平衡。”

  6、继续加强资本市场基础性制度建设,努力保持资本市场稳定健康发展。

  7、解决三农问题。“加大强农惠农政策力度。较大幅度提高粮食最低收购价格,制定并发布增加各项农业补贴的方案,扩大补贴范围,提高补贴标准”。此外针对三农问题,17 届三中全会通过《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》,文件要求按照依法自愿有偿原则,允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权,发展多种形式的适度规模经营,以提高农民的财产性收入。
  8、促进中小企业的发展。“完善中小企业担保体系,鼓励金融机构增加对中小企业贷款,拓宽中小企业直接融资渠道,加大对中小企业技术创新的财政支持力度。”

  市场判断:目前经济增长下滑速度超出市场和政府的预期,1 至9 月,全国规模以上电厂发电量比去年同期增长9.9%,而前8 月同比增长10.9%,此外钢铁、煤炭、化工产品的持续下跌,显示即使奥运效应消除,经济依然继续下滑。政府在08 年下半就已经面临保9 的困境,09 年面临的甚至是保7。因此会议强调,“做好四季度经济工作,对于全面完成今年任务,为明年的发展打下良好基础,尤为重要。要按照科学发展观的要求,采取灵活审慎的宏观经济政策,尽快出台有针对性的财税、信贷、外贸等政策措施,继续保持经济平稳较快增长。” 本次会议保增长的态度非常明确,很多政策甚至已写入会议纪要,在经济下滑面前,政府别无选择,也责无旁贷,随着20 日公布3 季度宏观数据,我们认为政府将加速释放经济刺激政策。这将为我们带来救经济的纠错性投资机会,虽然目前的国内宏观形势和次贷危机的恶化超出我们的预期,但相应的,政策的力度很可能也超出预期,我们认为投资者应逆势买入,积极参与,如果政策的出台迅速有力,反弹高度将能达到50%。

  中国官方媒体19日授权全文播发了《中共中央关于推进农村改革发展若干重大问题的决定》。该文件由中共十七届三中全会通过。该文件中指出,按照依法自愿有偿原则,允许农民以转包、出租、互换、转让、股份合作等形式流转土地承包经营权,发展多种形式的适度规模经营。
  文件提到,有条件的地方可以发展专业大户、家庭农场、农民专业合作社等规模经营主体。土地承包经营权流转,不得改变土地集体所有性质,不得改变土地用途,不得损害农民土地承包权益。

  尚福林:努力维护资本市场安全稳定运行
  证监会主席尚福林日前在第二届中法金融论坛表示,将努力维护资本市场安全稳定运行。当前中国经济形势是好的,平稳较快发展的基本态势没有改变,金融业稳健运行,中国资本市场稳定健康发展的基础没有动摇。
  尚福林指出,18年来,中国资本市场的改革发展取得了令人瞩目的成绩,市场规模不断扩大,市场结构逐步优化,市场功能逐步健全,市场监管进一步加强,市场开放水平显著提升,资本市场服务国民经济和社会发展全局的功能进一步发挥。今年以来,面对复杂多变的市场形势,中国证监会按照远近结合、统筹兼顾的原则,陆续出台了规范和完善大宗交易制度,鼓励上市公司分红,增加上市公司回购和控股股东增持的灵活性,启动了证券公司融资融券业务试点等一系列措施,对提升市场信心、夯实市场基础提供了重要条件,也较好地适应了新形势下资本市场改革发展的要求。从总体上看,当前中国经济形势是好的,平稳较快发展的基本态势没有改变,金融业稳健运行,中国资本市场稳定健康发展的基础
没有动摇。

  管理层研究专项贷款支持央企回购股份
  日前,一位银行业知情人士向《华夏时报》记者透露,近期国务院正在研究银行开放“专项贷款”事宜。而这些“专项贷款”的用途则是用来支持央企回购上市公司股份的。目前国务院正在研究这个方案的各项细节,最终结果还须等待国务院的定夺。消息人士透露,这个方案很快将会通过。

  证监会:QFII 没有出现大规模撤离
  针对近期关于合格境外机构投资者(QFII)大规模撤离A股的传言,中国证监会有关部门负责人17日说,QFII投资总体比较规范,到目前为止没有出现大进大出、操纵股票价格等现象,而且外资机构申请QFII资格的热情没有减少。

  布什会晤萨科齐 宣布美国将举办国际金融峰会
  美国总统布什18日在马里兰州戴维营会见到访的法国总统萨科齐和欧盟委员会主席巴罗佐时宣布,美国将于近期就国际金融危机问题主持召开一次国际峰会。

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